Bianca Silvia Chisulescu
Abstract
Evaluarea schemelor de garantare a creditelor se realizează pe baza unui set de date privind societățile românești care au beneficiat de schema de garantare, îmbogățit cu informații privind performanța lor financiară. Deoarece, la un moment dat, o companie se poate afla doar într-una dintre stările de a fi „tratată” (care beneficiază de program) sau „ne tratată”, efectele care rezultă din a fi sau nu parte din program nu pot fi observate în același timp pe o singură companie. Având în vedere această situație, pentru a măsura impactul programului am identificat un grup de control adecvat, respectiv un grup foarte asemănător din punct de vedere caracteristici cu cel al grupului tratat.
Pentru a controla comparabilitatea imperfectă între cele două grupuri, am folosit o tehnică denumită „propensity score matching”, care permite asocierea fiecărui membru al grupului tratat cu companiile netratate, cu un an înainte de a obține împrumutul garantat oferit de program.
Apoi am folosit un estimator de tip „diferență în diferențe“ pentru a evalua impactul garanției, prin compararea performanței financiare de înainte/după participarea în program a societăților tratate cu performanța celor netratate în același momente din timp.
Această analiză relevă faptul că programul de garantare a fost eficient, având un impact pozitiv asupra performanței întreprinderilor românești și contribuind la creșterea ocupării forței de muncă. Indicatorii precum cifra de afaceri anuală și numărul de angajați s-au îmbunătățit în următorii ani după obținerea împrumutului garantat, permițând companiilor să-și consolideze poziția pe piață și să-și extindă activitatea economică.
Keywords: schema de garantare a creditelor, credite bancare, institutii financiare, evaluarea riscului, colaterale
JEL Classification: F21, G12
EVALUATION MODEL OF CREDIT GUARANTEE SCHEMES
Abstract
The analysis is conducted on a set of data on Romanian companies that have benefited from the guarantee scheme, enriched with information regarding their financial performance. Because at one point in time a company can be in one of the states of being treated (benefitting from the program) or being not treated, the effects that follow from being in or out of the program cannot be observed at the same time on one individual. Given this situation, in order to measure the impact of the program I had to identify an appropriate control group, which is a group most similar in characteristics with the treated group.
To control for selection bias stemming from this imperfect comparability between the two groups, I used the propensity score technique, pairing each member of the treated group with non-treated companies, one year before obtaining the guaranteed loan offered by the program.
Afterwards I used a difference-in-differences estimator to weight up the guarantee impact, by comparing the before-after financial performance of the treated companies against the before-after performance of the not treated ones.
The before-after analysis reveals that the program was effective, having a positive impact on the business performance of Romanian companies and contributing to employment growth. Indicators like annual sales turnover and number of employees improved in the next years following the obtaining of the guaranteed loan, enabling the companies to consolidate their position on the market and to expand their economic activity.
Keyword: credit guarantee scheme, loans, banks, financial institutions, risk evaluation, colaterals
JEL Clasification: F21, G12
